Коммерсант: Пайщики отпустили рубль

Десятый месяц подряд управляющие компании фиксируют отток средств частных инвесторов из открытых паевых фондов. В сентябре ПИФы лишились почти 600 млн руб., а всего с декабря прошлого года - более 9,5 млрд руб. Инвесторы наращивают вложения только в фонды, инвестирующие в валютные активы, которые обеспечивают защиту от девальвации рубля и российских страновых рисков.

В сентябре пайщики сократили вывод средств из открытых паевых фондов. По оценке «Ъ», основанной на предварительных данных Национальной лиги управляющих, в прошлом месяце чистый отток средств из розничных ПИФов составил почти 600 млн руб. Это почти вдвое меньше потерь, понесенных фондами в августе (1,15 млрд руб.). Тем не менее сентябрь стал десятым месяцем подряд, когда открытые ПИФы фиксировали чистый отток средств, за этот период он превысил 9,5 млрд руб.

По мнению участников рынка, ключевая причина продолжающегося бегства инвесторов из рублевых активов - это сохраняющаяся геополитическая напряженность. В середине сентября Евросоюз и США, несмотря на подписание договора о прекращении огня на востоке Украины, ввели очередной пакет антироссийских санкций. Нервозность частных инвесторов усилил арест главы АФК «Система» Владимира Евтушенкова. «Постоянный негативный новостной фон вокруг России, снижение цен на нефть - все это воспринимается розничными инвесторами как сигнал для того, чтобы уйти от российского риска»,- отмечает директор департамента управления активами УК «Альфа-Капитал» Виктор Барк. В результате оттоки фиксировали почти все классы фондов, не только с агрессивной стратегией инвестирования (фонды акций и индексные фонды - почти 500 млн руб.), но и с консервативной (фонды облигаций, денежного рынка - около 700 млн руб.).

Осложняло ситуацию обесценение рубля, которое снижает привлекательность вложений в ПИФы. В сентябре курс доллара на российском рынке вырос на 6,7%, до 39,5 руб./$. За три месяца непрерывного снижения рубль потерял относительно доллара более 16%. Стремительнее российская валюта обесценивалась в период с августа 2008-го по январь 2009 года, тогда за полгода доллар подорожал в России более чем на 50%, до 35,8 руб./$. «Облигационные фонды за последние три месяца показали неплохой результат, сопоставимый по доходности с депозитами, однако многие инвесторы опасаются волатильности и дальнейшего ослабления рубля»,- отмечает гендиректор «Сбербанк Управление активами» Антон Рахманов.

В этих условиях наиболее востребованными инструментами являются фонды, вкладывающие в валютные активы, прежде всего фонды фондов. По данным НЛУ, в сентябре фонды данной категории привлекли почти 600 млн руб., что почти в пять раз больше объема средств, привлеченного месяцем ранее. «Ослабление национальной валюты подтолкнуло инвесторов к переходу из продуктов с рублевой составляющей в иностранную валюту и финансовые инструменты с валютной составляющей»,- отмечает портфельный управляющий «Газпромбанк - Управление активами» Сергей Никитин. По словам Виктора Барка, на предпочтение инвесторов влияет и доходность таких фондов. По данным НЛУ, доходность самых крупных фондов, ориентированных на вложения в зарубежные активы, за сентябрь составила 3-6,7%, а с начала года - 20-26%.

Между тем отечественные инвесторы продолжают выводить средства с фондового рынка, а нерезиденты, наоборот, все активнее наращивают вложения в Россию. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за сентябрь фонды, инвестирующие в Россию, привлекли около $250 млн (в предыдущем месяце - менее $100 млн). По словам гендиректора UFG Capital Management Евгения Малыхина, инвесторы обращают внимание на огромные золотовалютные резервы, суверенные фонды, сбалансированный бюджет, компании с достойным корпоративным управлением и высокую дивидендную доходность. Впрочем, по мнению участников рынка, при росте напряженности в отношениях России и Запада эти деньги так же быстро уйдут с российского рынка.

Виталий ГАЙДАЕВ