Коммерсант: В S&P допускают дефолты регионов

Российские регионы подвергаются возрастающему риску дефолтов, утверждается в новом отчете Standard & Poor`s. "Это отражено в наших преимущественно негативных рейтинговых действиях, произведенных в последние 18 месяцев",— поясняет кредитный аналитик агентства Карен Вартапетов. Это, по его словам, стало следствием слабого экономического роста, а также замедления роста прибыли компаний и доходов населения, ограничивающих сборы основных региональных налогов — на прибыль и НДФЛ.

В S&P отмечают, что возросшие из-за майских указов президента "негибкие социальные расходы" почти не оставляют регионам другого выбора, кроме как наращивать дефицит и долг. Из-за этого им приходится финансировать текущие расходы за счет заемных средств. И если объем долга в среднем останется невысоким (по расчетам S&P, объем полного долга и гарантий увеличится с 33% текущих доходов в конце 2014 года до 55-57% в 2018 году), "то его структура, характеризующаяся преобладанием краткосрочных банковских кредитов, обусловит усиление рисков рефинансирования", считают в агентстве.

По данным Минфина РФ, на 1 января 2015 года госдолг регионов составлял 2,089 трлн руб., увеличившись за год на 20%. Данные Минфина об отношении долга к доходам несколько отличаются от расчетов S&P — на конец 2014 года этот показатель составлял 35,4%, указывает ведомство в "Анализе исполнения консолидированных бюджетов в 2014 году". Наибольший объем госдолга (см. диаграмму) у Москвы (161,7 млрд руб.), Краснодарского края (136,3 млрд руб.) и Московской области (103,2 млрд руб.). Отметим, абсолютный размер долга сам по себе угрозой не является — важна его структура и общее состояние финансов субъекта.

В S&P оспаривают утверждение, что дефолты региональных органов власти крайне маловероятны, так как в случае необходимости им на помощь придет федеральное правительство. "С точки зрения Standard & Poor`s, региональные дефолты не только возможны, но и уже имеют место",— указывает агентство (под дефолтом понимается неисполнение любых долговых обязательств, не только по облигациям). "По имеющимся у нас данным, в первом квартале 2015 года как минимум один субъект РФ, не имеющий рейтингов S&P, допустил просрочку выплаты по банковскому кредиту вследствие ограниченного доступа к средствам рефинансирования",— сообщает агентство, не указывая названия этого региона.

Вадим ВИСЛОГУЗОВ