Slon.ru: Почему вчера рубль дорожал, а сегодня падает

Решение Центробанка России довольно резко повысить ставку (в 3 раза сильнее, чем ожидали аналитики) – до 9,5% годовых с 8% не оказалось радикальным для остановки ослабления рубля. Все укрепление (впрочем, довольно сильное – около 50 копеек) уложилось в несколько минут, после чего курсы доллара и евро вернулись на прежние уровни, а затем и продолжили плавно повышаться. Похоже, что регулятор своим действием, не оправдал ожиданий рынка, возникших сутки назад. Чего же тогда от него ждали и как это теперь скажется на курсе рубля?

Вчера, в четверг рубль показал чудеса волатильности, которых не отмечалось, пожалуй, со времен дефолта 1998 года. День начался с ощутимого ослабления рубля, в результате которого и евро, и доллар в который раз обновили исторические максимумы (при этом европейская валюта подскакивала выше 55 рублей).

Однако затем, около 13.00 по Москве на рынке появился большой (в несколько миллиардов долларов) заказ на продажу валюты, который перевернул все с ног на голову. Валютные позиции, державшиеся по несколько недель, начали складываться как карточные домики. В результате, российская нацвалюта отвоевала более 2 рублей у доллара и евро, а временные колебания относительно дна рубля доходили до 2,5-3 рублей.

Игроки предположили, что это была внеплановая интервенция ЦБ РФ (это мог быть тот самый гигантский долларовый транш) или инсайд о том, что в пятницу ЦБ резко (аж с 8% до 16% годовых) поднимает ключевую ставку, чтобы остановить атаки на рубль. Однако, как мы видим сегодня, регулятор, хотя и пошел на активное ужесточение денежно-кредитной политики (подняв ставку до 9,5%), однако это дало это какой-то смазанный эффект на валютном рынке.По-видимому, ЦБ РФ еще раз продемонстрировал, что он борется в первую очередь с высокой инфляцией и текущее повышение ставки в большей мере направлено на эту задачу. Для борьбы с девальвацией рубля эта мера окажется менее действенной. Кроме того, высокая ставка негативно отразится на и так страдающей от санкций российской экономике.

Поэтому тренд на ослабление рубля, по-видимому, продолжится на фоне основной причины – физического спроса на валюту со стороны российских валютных должников. При этом вчерашние резкие курсовые перепады напугали спекулянтов, которые в конечном счете сейчас играют против рубля. Так что теперь хотя бы этот фактор девальвации можно считать временно нейтрализованным.

Дмитрий МАЙОРОВ