Коммерсант: На валютном рынке грянула «неделя тишины»

Вчерашние валютные торги запомнятся участникам рынка надолго. За один день курсы ведущих мировых валют относительно рубля смогли и обновить исторические максимумы, и показать рекордное снижение. Суммарный объем торгов превысил $16 млрд, уступив лишь показателю 3 марта, когда рынок отыгрывал крымский кризис. Валютные дилеры считают, что Банк России изменил подход к формированию курса рубля. ЦБ ситуацию не комментировал, выдерживая «неделю тишины» перед сегодняшним заседанием совета директоров, которое определит уровень ключевой ставки.

Начало вчерашних торгов во многом повторяло предыдущие дни, когда курсы доллара и евро росли, обновляя исторические максимумы. Уже к 10:10 курс доллара впервые превысил уровень 43 руб., взлетев до отметки 43,66 руб./$. Впрочем, удержаться на достигнутом максимуме не удалось, и к 13:00 курс закрепился возле отметки 43,4 руб./$. Дальнейшие события перевернули весь рынок. Активные продажи американской валюты обрушили курс доллара - в 14:30 он коснулся уровня 41 руб./$. По итогам торгов курс остановился на отметке 41,56 руб./$, потеряв за день 1,25 руб. Схожая динамика наблюдалась и на торгах евро. В начале торгов курс поднимался до 55,5 руб./€. Однако затем спикировал до отметки 52,24 руб./€, а по итогам торгов составил 52,50 руб./€., что на 2,1 руб. ниже закрытия предыдущего дня. В итоге стоимость бивалютной корзины опустилась на 1,63 руб., до 46,48 руб. Столь стремительного падения иностранные валюты не испытывали на российском рынке никогда. Объем торгов тоже оказался очень высоким - по итогам дня он превысил $16 млрд (на спот-рынке), больший объем в этом году был лишь 3 марта, в первый торговый день после согласия Совета федерации на использование российских войск на Украине.

По словам участников рынка, основной причиной обвала послужила крупная заявка на продажу валюты, которая появилась в середине дня. «Все началось с появления на рынке крупного продавца валюты, которой продавал около $3 млрд одним лотом. Поскольку рынок в это время был очень тонкий, своей продажей он собрал все заявки на покупку, обвалив курс до 42 руб./$»,- отмечает трейдер российского банка.

В свою очередь падение курса доллара более чем на 1 руб. вынудило брокеров, игравших до этого на повышение курса доллара, принудительно закрывать длинные позиции по американской валюте. «Эти технические продажи как снежный ком - обвалили курс до 41 руб./$»,- констатирует трейдер западного банка. Главной причиной столь стремительного снижения курса могла стать повышенная спекулятивная активность в предшествующие дни, когда рубль сдавал позиции, невзирая на проводимые интервенции ЦБ. «В преддверии пятничного заседания Центробанка неопределенность растет, поскольку участникам рынка не до конца ясно, какие именно действия предпримет регулятор»,- отмечает аналитик банка «Зенит» Владимир Евстифеев.

Продавцом валюты могли выступить государственные банки, рассуждает трейдер российского банка, входящего в топ-20. «Для того чтобы продать такой объем валюты ($3 млрд), даже с учетом того, что поставка будет на следующий день, на бирже должно быть размещено обеспечение на $300 млн»,- отмечает трейдер еще одного крупного российского банка. По его словам, в текущих условиях такие объемы на бирже могут разместить только крупные госбанки.

Впрочем, большинство участников рынка склоняются к тому, что продавцом мог выступить Центральный банк. «Такая продажа коммерчески необоснованная, так как выполнена очень грубо. Если бы банк продавал в своих интересах или интересах клиента, то делал бы это плавно - так, чтобы не вызвать резкое обрушение курса»,- отмечает директор по операциям на валютном рынке Альфа-банка Александр Красный. По его мнению, скорее всего, эту операцию осуществил ЦБ, который таким способом «решил наказать заигравшихся спекулянтов». По словам директора центра макроэкономического прогнозирования и инвестиционной стратегии Бинбанка Михаила Гонопольского, вчерашний ход торгов - это старт новой политики Банка России, которая будет направлена на неожиданные резкие интервенции на валютном рынке, чтобы очистить рынок от спекулянтов, которые играют против российской валюты, даже не имея на это фундаментальных оснований.

В ЦБ отказались комментировать возможность изменения курсовой политики. «Банк России придерживается общепринятой в мире практики »недели тишины«, предполагающей отсутствие публичных комментариев и заявлений по вопросам денежно-кредитной политики в течение недели до заседания совета директоров по вопросу об уровне ключевой ставки»,- заявили вчера в пресс-службе ЦБ. Как отмечается в заявлении, в период перед заседанием совета директоров участники рынка уделяют повышенное внимание официальным комментариям по вопросам денежно-кредитной политики и «могут чрезмерно на них реагировать, что может вызвать излишнюю волатильность на финансовом рынке».

Поэтому сегодняшнее заседание совета директоров Банка России ожидается участниками российского валютного рынка с неменьшим напряжением, как и заседание Федеральной резервной системы США. «Если Центробанк будет руководствоваться прежней тактикой, то ключевая ставка по логике должна быть повышена на 50 б. п., до 8,5%»,- отмечает Владимир Евстифеев. По его словам, регулятор может объявить об отказе от понятных границ валютного коридора, поскольку в текущих условиях такой механизм не выглядит эффективным. Это позволит сбить спекулятивный спрос на валюту. «Фактор непредсказуемости движения курса при резких интервенциях ЦБ позволит рублю действительно сформировать справедливый равновесный курс в соответствии с состоянием платежного баланса, а не из-за избыточной девальвационной гонки населения и профессиональных спекулянтов валютного рынка»,- считает Михаил Гонопольский. Если же Центробанк ограничится повышением ключевой ставки до 8,5%, то давление на российскую валюту может проявиться сразу после заседания регулятора. «Реальный спрос на валюту сохраняется, поэтому вряд ли возможна коррекционная волна»,- резюмировал господин Евстифеев.

Виталий ГАЙДАЕВ