Forbes Russia: Финансы дороже нефти. Стоимость Сбербанка впервые превысила $100 млрд

Котировки акций госбанка уверенно растут несколько месяцев подряд, но могут снизиться на фоне возможно расширения санкций на российские ОФЗ.

25 января акции Сбербанка на торгах Московской биржи достигли исторического максимума. Обыкновенные бумаги подорожали до 251,5 рублей, привилегированные — до 211,5. В результате капитализация госбанка составила 5,619 трлн рублей, или более $100,4 млрд. Нефтегазовые гиганты — «Газпром» и «Роснефть» — существенно дешевле: соответственно 3,503 трлн рублей ($62 млрд) и 3,762 трлн рублей ($67 млрд) по биржевому курсу на момент пиков.

Акции Сбербанка стабильно растут в цене с июня 2017 года: за это время их котировки поднялись на 72%. А с начала 2015 года, когда наметился восходящий тренд в бумагах госбанка, их стоимость увеличилась более чем на 300%.

Старший аналитик по банковскому сектору «Атона» Михаил Ганелин прогнозирует сохранение положительной тенденции и рекомендует инвесторам пока не продавать бумаги Сбербанка.

«Во-первых, в ближайшие три года Сбербанк существенно увеличит выплату дивидендов. Мы ожидаем, что за 2017 год компания выплатит около 11,5 рублей на акцию, в 2018 году — около 15 рублей и в 2019 году ­— порядка 20 рублей. Инвесторы очень любят дивидендные компании. Во-вторых, сейчас возобновляется экономический рост и кредитование. Экономический цикл находится в самом начале подъема, и банки, в том числе Сбербанк — основные его бенефициары. В этой связи доходы банка продолжат расти», — объясняет эксперт.

Он отмечает, что акции Сбербанка все еще недооценены по сравнению с зарубежными аналогами, и это еще один довод в пользу их сохранения в портфеле.

Старший портфельный управляющий, УК «КапиталЪ« Вадим Бит-Аврагим не столь оптимистичен. По его мнению, угроза расширения санкций на российский суверенный долг все еще сохраняется, а такой сценарий может значительно повлиять на капитализацию Сбербанка. Дело в том, что банк активно зарабатывал на ОФЗ, и отток средств из госбумаг на фоне санакций окажет давление на всех крупных инвесторов, которые вкладывались в эти облигации, поясняет финансист.

Впрочем, у Сбербанка есть один плюс: кредитная организация, не взирая на внешние условия, остается сильным финансовым институтом благодаря уменьшению числа коммерческих банков, дешевому фондированию и попыток внедрения новых технологий в процесс обслуживания клиентов, уточняет Бит-Аврагим.

«Если у инвестора есть пакет акций Сбербанка, то ему стоит зафиксировать на какую-то его часть прибыль, а другую часть оставить. Что касается тех, кто только задумывается о приобретении акций Сбербанка, то лучше дождаться введения санкций и принимать решение уже по их итогам», — рекомендует эксперт.

Сбербанк демонстрирует отличные финансовые результаты, что делает рост его акций вполне логичным, но когда котировки показывают новый максимум, сложно прогнозировать, где будет следующий, добавляет аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов. Отчасти эта динамика носит спекулятивный характер, но перспективы у акций еще сохраняются.

«Однако участникам игры на повышение уже постепенно можно начинать фиксировать прибыль — в силу того, что на текущих уровнях резко возрастают риски коррекции», — предупреждает Дроздов.

По словам старшего аналитика БКС «Глобал Маркетс» Ольги Найденовой, рост стоимости Сбербанка за последние три месяца примерно на 30% обеспечен как корпоративными событиями и ростом ожиданий относительно рентабельности банка, так и общим оптимизмом инвесторов относительно развивающихся рынков. «В краткосрочной перспективе поддержка со стороны нерезидентов, вероятно, иссякнет, но бумага остается фундаментально сильной, и я сохраняю рекомендацию «Покупать», — резюмирует Найденова.

Юлия ТИТОВА, Данил СЕДЛОВ