Reuters: РФ погружается в рецессию с меньшими резервами

Российский производственный сектор и сфера услуг испытывали сильный спад деловой активности в декабре 2014 года из-за девальвации рубля и инфляции, но эти же факторы вызвали бум розничных продаж в конце года, что может помочь экономике в четвертом квартале не скатиться в отрицательную зону, говорят аналитики.

Индекс PMI сектора услуг составил в декабре 45,8 пункта, значение ниже 50 пунктов говорит о спаде активности, следует из исследования, проведенного компанией Markit по заказу HSBC.

Деловая активность в обрабатывающей промышленности РФ упала до 48,9 пункта с 51,7 пункта в ноябре из-за инфляционного давления и ослабления рубля.

Деловые ожидания ухудшились очень резко, чего не наблюдалось даже в течение кризиса 2008-2009 годов, сказал Александр Морозов, главный экономист по России, СНГ HSBC.

Композитный индекс цен достиг своего нового рекордного уровня при дальнейшей интенсификации ценового давления, что еще больше усугубляет беды российских производителей.

"Отсутствие спроса, трудности с финансированием у клиентов, экономическая нестабильность, инфляция и последствия санкций являются факторами, которые респонденты называли самыми главными по воздействию на производительность сектора услуг", - сказал экономист.

Последний квартал

Несмотря на падение ВВП в ноябре, декабрьские данные могут вытащить квартал из отрицательной зоны и оправдать прогноз Минэкономразвития по росту экономики на 0,6 процента в 2014 году.

ВВП России в ноябре впервые с октября 2009 года упал на 0,5 процента, сообщало Минэкономики, указывая основной причиной резкое снижение темпов роста обрабатывающих производств, а также сокращение динамики строительства, оптовой торговли и сельского хозяйства.

Индикатор ВВП, который рассчитывает Ренессанс Капитал совместно с РЭШ, сигнализирует о большем росте в четвертом квартале 2014 года по сравнению с предыдущим кварталом, когда экономика выросла на 0,7 процента.

Если сначала эксперты ожидали падения ВВП в последнем квартале на 0,1 процента в годовом исчислении, то теперь индикатор показывает рост на 0,8 процента.

"Мы признаем, что рост российского ВВП в этом году может быть обеспечен за счет неожиданной поддержки в виде краткосрочного ускорения потребительского спроса в конце года", - указывают аналитики Ренессанса.

Они отмечают рост покупок товаров длительного пользования в связи со значительным ослаблением рубля и опасениями широкой общественности по поводу безопасности сбережений в банках, которые, как правило, обостряются в периоды чрезвычайной волатильности на финансовых рынках.

Новогоднее погружение

Декабрьский PMI показывает, что вероятность глубокой рецессии в России в 2015 году увеличилась.

Морозов напоминает, что в 2009 году спад ВВП составлял 7,8 процента.

"На этот раз рецессия обещает быть менее серьезной, но готовы поспорить, более долгой", - сказал экономист.

Во-первых, шок от падения цен на нефть для российской экономики должен быть меньше, чем в 2008 году. Во-вторых, Россия вступила в кризис 2008 года после экономического бума, на этот раз рецессия наступает в период очень медленного роста и стагнации, с российскими производителями, ожидающими слабые условия ведения бизнеса задолго до начала рецессии. В-третьих, ключевые PMI Индексы снижаются гораздо более постепенно, чем в 2008 году. В-четвертых, отсутствие восстановления цен на нефть приведет к задержке цикла экономического подъема в России.

Российская экономика может упасть в следующем году на 4,4 процента, если цены на нефть останутся на уровне $60 за баррель в среднем за год, считают аналитики Ренессанс Капитала.

По их мнению, уже в январе, в котором будет меньше рабочих дней, чем в первый месяц 2014 года, ситуация ухудшится, но потребление и общая активность перейдет по инерции с конца года на начало следующего, поскольку население покупало очень много товаров, возможно, даже оформляя кредиты в конце года, когда цены и ставки еще не пострадали от слабости рубля и агрессивных скачков ставки ЦБ РФ.

Ренкап ожидает, что рост ВВП РФ сократится на 2,4-4,4 процента в 2015 году в зависимости от нефти.

При среднегодовой нефти Brent в $74 ВВП сократится на 2,4 процента в первом полугодии следующего года; если же нефть восстановится до $80 в 2015 году, ВВП может снизиться только на 1,7 процента. Но если нефть останется на нынешнем уровне (около $60 за баррель), ВВП может упасть на 4,4 процента, прогнозируют эксперты.

Нефть пока обновляет многолетние минимумы на фоне новостей о росте запасов в США. Как ожидает большинство участников рынка, завтрашние данные укажут на рост запасов - к таким выводам подталкивает и сокращение числа длинных позиций на контракты, не добавляют оптимизма и ожидания по PMI в производственном секторе КНР, где также преобладает пессимизм и показатель может сократиться до 18-месячного минимума.

Рынок перед новогодними праздниками остается тонким, однако общее настроение на движение вниз сохраняется.

"У Brent есть все шансы двинуться ниже - в диапазон $55-57 за баррель, а в новом году с большой вероятностью мы снова увидим многолетние минимумы, не исключено, что ниже $50", - сказал Денис Давыдов из Nordea.

Кроме нефти, усугубляют ситуацию западные санкции, сохранение которых вынуждает компании и банки замещать внешние долги внутренними.

В свою очередь, это должно увеличить продолжительность рецессии в России, считает Морозов.

"Правительство России имеет меньшие ресурсы, чтобы вытащить экономику из рецессии, чем в 2008-09 годах. Это ограничивает возможности российских властей по проведению антициклической политики в России", - уверен эксперт.

К концу 2014 года золотовалютные резервы РФ опустились ниже $400 миллиардов в основном за счет операций Центробанка по поддержке курса рубля.

В 2008 году страна встречала кризис с резервами около $600 миллиардов.

Елена ФАБРИЧНАЯ