Reuters: ЦБ РФ не изменил ни ставку, ни жесткую риторику

Банк России на заседании совета директоров, которое не является опорным, сохранил ключевую ставку на уровне 10,0 процентов годовых и не изменил свои намерения держать ставку неизменной до конца 2016 года, подтвердив возможность ее снижения в первом-втором квартале 2017 года.

"Совет директоров отмечает, что динамика инфляции и экономической активности в целом соответствует прогнозу. При этом значительный вклад в замедление темпов роста потребительских цен вносят временные факторы, а снижение инфляционных ожиданий остается неустойчивым", - гововрится в пресс-релизе.

Из 25 экономистов, опрошенных Рейтер в понедельник, все без исключения высказались за сохранение ставки неизменной, мнения разделились лишь о том, когда ждать понижения.

Credit Suisse, Sberbank CIB, Danske Bank и Goldman Sachs допускали, что регулятор конкретизирует сроки снижения ставки - во втором квартале следующего года, что и будет являться ужесточением риторики.

Однако, ЦБР сохранил прежние формулировки:

"Для закрепления тенденции к устойчивому снижению инфляции, по оценкам Банка России, необходимо поддержание текущего уровня ключевой ставки до конца 2016 года, с возможностью ее снижения в первом-втором квартале 2017 года".

Опасный рост зарплат

Годовая инфляция продолжает снижаться в соответствии с базовым прогнозом ЦБР, на 24 октября она составила 6,2 процента после 6,4 процента в сентябре, но наметившийся рост зарплат может подстегнуть потребительскую активность.

"Заметный вклад в снижение инфляции вносит динамика курса рубля в условиях более высоких, чем ожидалось, цен на нефть и возросшего интереса внешних инвесторов к вложениям в российские финансовые активы", - пишет ЦБ.

ЦБР также объясняет скромный рост цен хорошим урожаем и сдержанным потребительским спросом, дезинфляционное влияние которого постепенно уменьшается.

"Домашние хозяйства пока предпочитают придерживаться сберегательной модели поведения. Вместе с тем наметившаяся тенденция к росту реальной заработной платы может способствовать постепенному восстановлению спроса на товары и услуги", - пишет ЦБР.

"Сохранение ключевой ставки на уровне 10,00 процентов годовых в течение достаточно продолжительного времени будет и далее формировать денежно-кредитные условия, необходимые для поддержания стимулов к сбережениям и закрепления тенденции к устойчивому замедлению инфляции под влиянием ограничений со стороны спроса", - говорится в сообщении.

По мнению ЦБР, наметившиеся признаки восстановления потребительского кредитования пока не несут существенных инфляционных рисков, учитывая, что значительная часть выдаваемых кредитов, по оценке, направлена на рефинансирование ранее полученных займов.

По прогнозу Банка России, годовая инфляция составит менее 4,5 процента в октябре 2017 года и в дальнейшем снизится до целевого уровня 4 процента в конце 2017 года.

"Однако инфляционные ожидания участников рынка на конец 2017 года все еще превышают целевой показатель инфляции Банка России в 4 процента", - заключил ЦБ.

Аналитики ЦБР писали, что инфляция по итогам 2016 года должна выйти на уровень 5,5 процента.

Неустойчивость экономики

Оживление производственной активности остается неустойчивым, ВВП России по итогам 2016 года снизится на 0,5-0,7 процента, указал ЦБР.

По оценке Банка России, умеренно жесткие денежно-кредитные условия не препятствуют восстановлению экономической активности, и основные ограничения лежат в структурной области.

"Продолжается развитие процессов импортозамещения, а также расширения несырьевого экспорта по некоторым позициям, наметились дополнительные точки роста в промышленности, в том числе в высокотехнологичных производствах. В то же время, они пока не могут обеспечить уверенную положительную динамику производства в целом", - заключает ЦБ.

Одновременно наблюдается стагнация или замедление темпов роста выпуска в отдельных отраслях, а наметившиеся признаки восстановления инвестиционной активности пока остаются слабыми.

"Для развития и закрепления позитивных тенденций необходимо время", - заключает регулятор.

В целом за 2016 год выпуск товаров и услуг снизится на 0,5-0,7 процента, при этом в четвертом квартале ожидается небольшой положительный квартальный прирост ВВП.

Аналитики ЦБР писали, что по итогам 2016 года спад ВВП окажется ближе к нижней границе текущего официального прогноза Банка России в базовом сценарии со среднегодовой нефтью $40 - 0,3-0,7 процента.

В 2017 году темпы экономического роста будут невысокими — менее 1 процента, прогноз исходит из среднегодовой цены на нефть около $40 за баррель.

Вопреки ожиданиям аналитиков, ЦБР не упомянул в заявлении риски в связи с ожидающимся ростом бюджетных трат.

ЦБ констатировал лишь то, что "пока не приняты законодательные решения в отношении конкретных мер бюджетной консолидации, в том числе индексации зарплат и социальных выплат, на среднесрочном горизонте".

Следующее заседание совета директоров запланировано на 16 декабря 2016 года.

Елена ФАБРИЧНАЯ